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被華為起訴的傳音股價暴跌 可憂患遠不止如此

http://www.qzulkh.live ( 2019/10/9 10:51 )

10月8日,剛剛登陸科創板的傳音控股發布公告,確認了華為對其的侵權訴訟。雖然傳音強調本次訴訟標的金額占公司資產總額、營業收入比例較小,但當日股價還是以大跌超13%收盤,市值縮水超60億元。

華為的侵權訴訟折射出的是傳音在研發投入上的不足。招股書顯示,傳音近幾年的研發投入占營業收入比重僅為3%左右,核心技術專利僅為630項,與華為、OPPO等主流國產手機廠商差距明顯。

不過傳音的憂患不止如此。華為、小米等已開始發力非洲市場這個傳音的大本營;而在傳音十分重視的印度市場,由于近兩年的激烈競爭,傳音在當地處于虧損之中,市場份額也出現下滑。

研發隱憂

在9月30日上市前,就有媒體曝出了華為因知識產權起訴傳音控股的消息。而在10月8日的第二個交易日,傳音控股通過公告詳細披露了該起訴訟。

公告顯示,原告華為聲稱是“珍珠極光Pearl主題壁紙”美術作品的著作權所有權人,訴稱被告傳音控股將“珍珠極光Pearl主題壁紙”美術作品僅簡單調整色彩純度后持續用在被告開發的HiOS4.1和HiOS5.0系統預置壁紙中,并在發布會、網頁展示、廣告等宣傳中使用該壁紙的行為,侵犯了原告的署名權、修改權等人身權利。華為向傳音控股索賠2000萬元。

傳音方面認為,訴訟標的金額占公司目前資產總額比例為0.1889%,占公司2019年上半年營業收入比例為0.1904%,訴訟案件不會對公司未來生產經營構成重大不利影響。

不過,二級市場的投資者還是給出了自己的答案。在經過上市首日的暴漲之后,10月8日傳音控股便迎來大跌,最終下跌13.08%收盤,當日市值蒸發超60億元。

實際上,華為的侵權訴訟再一次引發了外界對傳音控股在技術研發和專利儲備上的擔憂。

被華為起訴的傳音股價暴跌 可憂患遠不止如此


傳音歷年研發費用及在營收中占比

招股書顯示,傳音2016年、2017年、2018年和2019年上半年研發費用分別為3.85億元、5.98億元、7.12億元和3.49億元,在營業收入中占比為3%左右。而上交所資料顯示,已公布今年半年報的28家科創板公司,研發費用在營業收入中占比的算術平均值為13%。

在專利方面,傳音核心技術形成專利共計630項,正在申請且受理的境內和境外專利合計項1655件,其中受理的發明專利1064件。這個專利數量與動輒以萬計的華米OV差距巨大。以OPPO為例,截至2019年9月,OPPO全球專利申請量超過38000件,授權數量超過12000件。

近兩年,隨著市場競爭越來越激烈,國產廠商們都加大了在研發上的投入,以加強創新、提升產品競爭力。OPPO稱今年將有100億元用于研發;雷軍也宣稱明年小米研發投入將超100億元,小米甚至投入5億元研發出一款環繞屏概念機。

傳音也在招股書中坦誠,手機行業的競爭日益激烈,為了及時滿足不斷變化的市場需求,企業需掌握相應的產品技術。加大企業的研發投入,加強企業的持續創新能力,做到“生產一代、儲存一代、開發一代”的動態良性趨勢。

在傳音披露的募資用途中,有上海手機研發中心和深圳手機及家電研發中心兩個建設項目,分別將投資2.05億元和2.24億元。

非洲大本營面臨華為、小米競爭

傳音從非洲起家,手機出貨量中以非洲市場為主,主營業務收入也主要來自非洲市場。2016年、2017年、2018年和2019年上半年非洲市場主營業務收入占比分別為88.62%、76.86%、77.30%和80.37%。

被華為起訴的傳音股價暴跌 可憂患遠不止如此


非洲手機市場排名

傳音在招股書中稱,2018年公司手機出貨量(功能機+智能機)1.24億部,根據IDC統計全球市場占有率達7.04%,在全球手機品牌廠商中排名第四;非洲市場占有率高達48.71%,排名第一。這也是傳音被稱為“非洲之王”的原因。

傳音在非洲市場的成功是有先發優勢的。傳音控股的前身成立于2006年,2008年便決定全面聚焦非洲,當時正值10億人口的非洲迎來手機普及。

在品牌方面,傳音采取了多品牌戰略,通過中高端品牌TECNO、大眾品牌itel和時尚科技品牌Infinix三個手機品牌覆蓋不同的人群;同時采取了類似OV早期的廣告轟炸和明星代言的策略。招股書顯示,2016年、2017年、2018年和2019年上半年傳音宣傳推廣費分別為3.2億元、6.77億元、7.06億元和4.01億元,有的年份甚至超過了研發費用。

更讓傳音官方和高管津津樂道的本地化的研發體系。傳音在招股書中稱,針對非洲消費者的市場需求,傳音研制了黑人膚色攝像技術、夜間拍照捕捉技術和暗處人臉識別解鎖功能等個性化應用技術;針對非洲國家局部地區經常停電、早晚溫差大、使用者手部汗液多等問題,傳音針對性地研制了低成本高壓快充技術、超長待機、 環境溫度檢測的電流控制技術和防汗液USB端口等;針對非洲消費者的娛樂方式,研制了適合非洲音樂的低音設計和喇叭設計。

不過,小米集團副總裁、Redmi品牌總經理盧偉冰曾在接受新浪科技采訪時對此并不認同。他認為,全球智能手機用戶的使用習慣本質上沒有根本上的差異,就如蘋果很少單獨為某一個國家做iPhone產品。

“傳音的策略也是售價便宜,但要看背后靠的是什么。是把成本降下來?還是通過高效率的商業模式。這是兩種不同的方式,也能看到競爭力的強弱。”他說。

一方面,小米已經在今年初宣布成立非洲地區部;另一方面,分拆后的Redmi今年要發力的新市場之一就是非洲。與國內類似,Redmi在非洲市場的發力點還是會依靠電商和高性價比。“Redmi在埃及已經做的不錯,今年要進入東非、中非和西非市場。”

同樣瞄準非洲市場的還有此次起訴傳音的華為。華為于近期在南非等地推出了線上平臺“華為商城”,進一步加大非洲市場推廣。

印度市場連續虧損 份額出現下滑

隨著傳音在非洲市場份額的不斷攀升,從2016年起,也即是傳音成立十周年,傳音開始立足非洲向印度、南亞等新興市場拓展。

傳音副總裁阿里夫曾在接受新浪科技采訪時表示,傳音在非洲積累的經驗可以借鑒到印度,傳音仍舊會采用本地化的思維來拓展新市場。比如印度人吃飯用手比較多,這時候來電話就比較麻煩,而傳音做出的手機解鎖功能是防油的,吃飯時來電話可以直接解鎖。

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印度手機市場排名

IDC數據顯示,從2016年到2017年,傳音在印度的市場份額從3.40%快速增長至9.03%。然而,越來越多的手機廠商也開始在印度市場發力,競爭越來越激烈。

以小米為例,其2018年開始大幅在印度等海外市場進行國際化擴張。按照小米官方的說法,在智能手機市場,小米已經連續多個季度成為印度市場第一。

為傳音貢獻主要出貨量的功能機市場上,印度本地運營商reliance jio(旗下手機品牌Lyf)也給傳音帶來了巨大的威脅。其在功能機領域推出了綁定流量的超低價功能機業務,直接導致了傳音市場份額的下滑。

根據IDC數據顯示,Lyf手機2018年在印度的市場份額(功能機+智能機)從5.13%增至20.25%,小米從9%增至12.71%,傳音則從9.03%降至6.72%,傳音功能機市場占有率由2017年的13.65%下降至2018年的8.45%。

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傳音歷年經銷商數量

在渠道上,受到印度市場經銷商退出的增多的影響,傳音的經銷商數量也從2018年的2737個,下降至2019年上半年的2398個。

為了應對競爭,傳音在印度市場采取了更加激進的價格策略,印度市場手機產品平均毛利率水平為12.51%,遠低于非洲市場手機產品26.06%的平均毛利率。同時由于品牌、人員等支出,導致兩家印度銷售公司S MOBILE DEVICES LIMITED 、G-MOBILE DEVICES PRIVATE LIMITED報告期內累計虧損較大。

招股書顯示,其中前者2016-2019年上半年累計虧損2.35億元,后者累計虧損5.89億元,兩家印度銷售公司累計虧損高達8.24億元。

拓展IoT和互聯網業務

目前,傳音的營收中以手機產品的貢獻為主。報告期內,其手機產品銷售收入占當期主營業務收入的比例均達到95%以上。

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傳音規劃的硬件+軟件生態

不過,傳音也在嘗試降營收多元化。除了多品牌的手機之外,傳音還推出了數碼配件品牌Oraimo和家用電器品牌Syinix。Oraimo銷售的手機數碼配件主要包括智能音箱、智能手環、移動電源、藍牙耳機等;Syinix家用電器產品主要有電視、冰箱、空調、洗衣機和電風扇等。

在手機硬件的基礎上,傳音研發了HiOS、itelOS和XOS等智能終端操作系統,并圍繞OS操作系統開發應用商店、游戲平臺、廣告分發平臺以及手機管家等工具類軟件。傳音還與網易等多家國內互聯網公司,在音樂、游戲、短視頻、內容聚合及其他應用領域進行出海戰略合作,開發和孵化移動互聯網產品。

根據傳音公布的數據顯示,截至目前,傳音已合作開發5款月活躍用戶超過1000萬的應用程序。其中,與網易合作開發的音樂流媒體播放平臺Boomplay擁有超過4300萬激活用戶,是目前非洲最大的音樂流媒體平臺。今年3月,Boomplay宣布完成2000萬美元的A輪融資;此外,傳音還稱其新聞聚合類應用程序在尼日利亞、肯尼亞、加納、埃及等國家新聞App排名前5,短視頻類應用程序在尼日利亞、肯尼亞、埃塞俄比亞、加納等國家分類排名前3。

如此來看,傳音在智能硬件和互聯網上的多元化策略與小米有著異曲同工之處。

在非洲市場,傳音依靠手機業務上的優勢,推進其智能硬件和互聯網業務有著先天的入口;但在印度市場,小米也加快了電視、互聯網等業務的擴張速度。

隨著華為、小米等越來越多的國產廠商進入和發力非洲、印度這類的新興市場,傳音能否保持原有的市場份額,并實現業務和營收的多元化,無疑面臨著不小的挑戰。

被華為起訴的傳音股價暴跌 可憂患遠不止如此

作者:張俊   來源:新浪科技

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